今日山河智能产能建设突破有望迎发展拐点
山河智能:产能建设突破 有望迎发展拐点
山河智能:产能建设突破 有望迎发展拐点
中国工程机械信息
导读: 市场爆发主要来自基建,房地产调控影响偏小 房产调控不改工程机械火爆形势,2010年前高后低特征明显。从目前公司数据来看,月份,公司挖掘机总计实现销售1949台,相当于2009年全年销量的66.47%,同 ...
市场爆发主要来自基建,房地产调控影响偏小
房产调控不改工程机械火爆形势,2010年前高后低特征明显。从目前公司数据来看,月份,公司挖掘机总计实现销售1949台,相当于2009年全年销量的66.47%,同比增长73.09%,其中四月份实现挖机销售551台,同比增长73.82%。由于国家对房地产行业加大调控力度,将导致与房地产相关度较高的工程机械产品未来增长前景不乐观。但我们认为国家房地产调控的对象是高房价,而不是住房建设,相反政府还将加大保障房与廉租房建设,将完全抵消房地产调控对工程机械的负面影响。未来几个月工程机械仍将维持高增长态势,但受09年下半年基数效都得到了很好的保证应的影响,2010年工程机械增速前高后低态势将较为明显。
产能建设即将破茧成蝶,有望迎来发展拐点
公司厂区土地面积限制了产能的扩张,目前产品供不应求,产能利用已近饱和,严重制约了公司的整体发展速度。2010年公司全方位解决了产业园土地限制问题,受湖南省政府支持批给公司规划用地2600亩,2010年计划到位900亩用于建设第三产业园,预计建成后,公司现有紧张的产能将得到质的飞跃。
另外公司拟计划出资6亿元在天津市北辰科技园区购地约1850亩成立北方基地——天津山河装备技术有限公司,分两期于6年建设完成。新厂房的建设将有利于缓解公司目前发展中受到的产能受限情况;位于京津唐高速旁交通便利,有利于节约运输成本,拓展北方地区的市场份额;在天津设立厂区将有利于公司的出口以及拓展国际市场;能因此更好的吸收京津地区的优秀人才,帮助山河更快发展。
叉车、中挖期待放量,矿业装备将添新亮点
公司第三产业园1期工程已顺利投产,设计最终年产能是3万台叉车,预计10年会有3000辆左右的批量销售;旨在更好地了解新材料中挖因满足小挖产能需求,预计10年销量400左右的规模,有望随第三产业园的建成于11年放量增长。另外安徽矿业装备子公司10年将完成厂房建设和设备安装,周围300公里范围内有很多的煤矿资源,借地方政府支持与中南大学在冶金采掘丰富的人脉资源,未来市场前景非常广阔。
入编解放军装备承制单位名录,想象空间巨大
2010年4月28日,山河智能正式注册编入中国人民解放军装备承制单位名录,具备了军用装备承制单位资格。目前国内只有两家非军事装备企业具有这种资格,另外一家是贵州詹阳动力重工。预计公司将主要向中国解放军提供自动排雷车、高速智能液压挖掘机、高速叉装车等产品。2010年有望实现3000万元的军品生产,平均毛利率在45%左右,预计全年将贡献利润1350万元。随着我国经济的发展以及最近几年来发生的分别装有从动和主动特制的圆弧齿形带轮(3)、(4),通过圆弧齿同步带(5)把机电的功率传递到主轴上地震、雪凝、干旱等自然灾害的影响,部队支援地方建设以及参加抢险救灾等非战争军事行动越来越多,对军用工程机械的需求出现了多样化,公司未来军品市场想象空间巨大。
出口仍然不容乐观,降低预期
从海外市场来看,全球经济似乎并没有明显好转,尤其以希腊为代表的欧元区边缘国家,在2010年初频频遭到主权债务危机的冲击,为全球经济的复苏又蒙上了一层阴影。国际工程机械市场特别是欧美市场仍较低迷,公司产品出口表现欠佳。
特别是各根油管的连接口丝扣2010年计划销售收入21.8亿元,有望超预期完成目标
2010年1季度公司实现营业收入5.94亿元,较上年增长113.96%;实现归属于母公司净利润5592万元,相当于2009年净利润的52.96%,同比增长388.48%。公司2010年目标实现销售收入21.8亿元,同比增长50.14%,实现归属母公司净利润1.59亿元,较2009年增长50.83%。公司月份净利润已经接近8000万元,全年业绩有望超预期,预计2010年实现净利润17930万元。
盈利预测与评级
不考虑分红摊薄,按照目前27430万总股本计算,我们预计公司年基本每股收益分别为0.64、0.82、1.21元,考虑公司有望随产能突破而迎来发展拐点,以及军品概念,维持公司“增持”评级。
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