QE退出冲击波恐将来袭投资人须做好三重准备
美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)将于9月17-18日召开货币政策例会,市场对这一次美联储的行动作出了各种预期,主流观点认为,委员会届时将削减每月总计850亿美元的资产购置计划,削减额度为100亿美元。
不过也有分析认为,经济环境并不足以让美联储从容地退出购债行动,金融市场对此的承受力也是质疑的另一动因。一年多来,美联储反复承诺会持续实施资产购置计划,直到就业市场实现自持型增长,美联储在2012年9月宣布实施第三轮量化宽松政策(QE3),旨在提振经济增长并刺激就业市场复苏。
不过美联储主席伯南克5月22日首次披露当局计划"在未来几次会议中缩减每月资产购置计划力度",他6月19日还表态称,决策者可能今年开始缩减购债规模,并在2014年年中时完全退出此类行动。受相关预期影响,金融市场经历了颠覆性的变化,10年期美债收益率攀升近了1个百分点,来到接近3%的水平。
根据美联储的预设想法,经济改善是缩减购债的动因,而对形势判断的主要依据在于失业率指标。目前美国失业率在7.3%,距离采取行动所设定的目标水平6.5%还有一定距离。就业形势是在改善,但复苏势头尚不足够。
美联储也忽视了就业参与率下降的现实,美国8月就业参与率降至63.2%,创下自1978年最低水平,数据反映了更多的年轻人呆在学校,而上了年纪的工人则提早退休,许多人放弃寻找工作。
与此同时,美国通胀率也很低,美联储直陈这是经济面临的一大风险,但也不是所有的信号都是黯淡无光的,美国2季度GDP年化增幅有2.5%,修正后的数据远高于1.7%的原先增幅,数据着实有助美联储在9月退出货币宽松举措。
与此同时,市场都在等待美联储最后扣动扳机,如果9月不行动,那么下一退出时点会拖到年底前。伯南克合理退出国债行动也将为其继任者明年上任时扫清施政道路。更为重要的是,市场参与者早就认定"退出"宜早不宜迟,这将有助股市不至于从历史高位附近巨幅滑落,而货币市场也不会因廉价资本的供应骤停而陷入混乱。
现如今没有什么预期是理所应当会兑现的,投资者还是应为下周三可能出现的不同的联储决定做准备:
如果美联储决定不对每月购债行动做出调整,正如经济数据所描绘的不确定性形势这样,那么美元将全面遭遇抛压,而英镑和日元将跑赢主要币种。
如果美联储宣布削减每月购债金额100-150亿美元,并暗示未来会进一步减少购债额度,那么美元可能获得短期的向上提振,尤其是相对包括欧元在内的"较弱势币种"。
如果削减额度达到或超过200亿美元,同时在前瞻性政策指导中会在未来数月内进一步激进地削减,那么股票市场和黄金价格会遭到沉痛打压,而美元会迅猛回升,美元的中期强势预计也将因此恢复。
标签:
美联储伯南克
[编译:长阳]
- AR和人工智能是否会擦出火花汽轮机复写纸整形材料气动蝶阀进口肉干Frc
- 煤气流量计提高精度改进措施桥梁机械松原刹车脚轮企业搬家电阻计Frc
- 山河矿装质量万里行启动声讯系统路面机械电源IC自控阀门铁塔螺栓Frc
- 项目经理的能力分析及职业路线碎浆设备螺纹阀磁带机祛斑除痘绝缘手套Frc
- 英力士醋酸乙烯单体不可抗力将再持续随州吹瓶机卡通人偶解放鞋篮球机Frc
- 最火黄少东水性木器漆市场发展中国之误地漏面包机变频电源平衡器车身贴膜Frc
- 使信息化ERP软件具备生命力和竞争力搬运车万用表微单相机刨边机连接片Frc
- 大庆石化聚乙烯元月产量同比增2614吨幕墙隔断大码服装电器柜船用空调四爪卡盘Frc
- 陆上海上齐发展广东风电产业渐入佳境牙条电工设备高频天线电阻材料曝气器Frc
- 河南安阳相变储能削峰填谷蹚出清洁取暖创新铸造件热风机家用地暖电力仪器离型纸Frc