雅虎股价飙升核心业务估值由0变110亿美元

最近还被一些分析师认为无足轻重的雅虎核心业务，现在依照投资者估算其价值已超过110亿美元。围绕雅虎估值的一些秘密，在周五因阿里巴巴宣布IPO估价而变得明朗化。阿里巴巴美国当地时间周五表示其IPO发行价预估最高为每股66美元，也即阿里巴巴市值将超过1600亿美元。依照这1市值，雅虎持有阿里巴巴22.4%的股权估值约346亿美元。假设依照38%的税率纳税，这些股权出售后将取得214亿美元。

加上持有雅虎日本（Yahoo Japan）税后价值预估约48.5亿美元和持有净现金15.5亿美元，雅虎与其核心业务无关的资产约为278亿美元。从其394亿美元市值中减去这1数字，剩下的雅虎核心业务估值最高为116亿美元。雅虎核心业务这一估值是华尔街日报今年5月份预估值的两倍，虽然这种情况同时也产生在阿里巴巴身上，这一部分缘由是雅虎股价自那时以来已上涨了17%。这116亿美元估值也远远高于一些分析师过去给予雅虎核心业务的“零”估值。

华尔街日报今年5月6日报导称，雅虎核心业务价值正在接近零。该媒体当时报导称，依照当时阿里巴巴IPO文件内容，雅虎所持阿里巴巴股权价值260亿美元。阿里巴巴4月份称，雅虎持有阿里巴巴5.236亿股股票。这一估值让一直认为雅虎核心业务没有价值的分析师有了证据。雅虎持有雅虎日本公司股权预计估值为90亿美元。雅虎所持这两家亚洲公司股权价值加在一起约为350亿美元，与当时雅虎市值367亿美元相差无几。

预计这次上市是阿里巴巴有史以来最大的一次IPO，由于投资者等待购买阿里巴巴股票，雅虎股价在过去一年已上涨了28%。而在此时间段，雅虎首席执行官玛丽莎·梅耶尔（Marissa Mayer）没有能够在谷歌和Facebook垄断的在线广告市场提高市场份额。

一些因素可能对雅虎价值产生影响。在阿里巴巴这次IPO中，雅虎只出售其所持股权的一部分，从中所获税后现金最高为50亿美元，而剩余4.018亿股票安排还没有计划。阿里巴巴股票在上市后其价格或上涨或下跌，雅虎所持股票价值也将随之升降。雅虎首席执行官肯·戈德曼（Ken Goldman）还暗示分析师，他正在研究如果雅虎出售剩余所持股票时避免支付全税率税金的办法。这意味着在阿里巴巴上市1年后，雅虎可能会免税地兜售所持部份或全部的剩余股票。

在这种情况下，雅虎必须将这些现金用于在海外收购公司，否则将向美国支付税金。

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